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【主持人】慧眼识陷阱，开心吃馅饼！各位指南针的用户朋友们，大家晚上好！欢迎大家来到指南针一年一度的“股市3.15晚会”，我是今晚的主持人小童。
大家都知道315是个特别的日子，每年这个时候，我们指南针研究所的老师都会给大家办一个属于股民自己的特别晚会。为什么说它特别呢？央视315的主题是打假，而我们的股市315主题是揭秘。对于我们股民来说，打假不是目的，那是监管部门的事情。而咱们指南针办315晚会，就是要把股市里各种各样的操作手法揭露给大家，为大家揭开机构、主力和庄家的各种配合和猫腻，让大家擦亮眼睛，不要掉进主力设下的陷阱里。当然，如果你掌握了这些小秘密，不仅可以避免吃亏上当，还有可能搭上主力的顺风车，赚上一笔。这才是我们315晚会要带给大家的。
除此之外，咱们指南针的老朋友可能都知道，咱们股市315晚会呢其实还有一个特别的意义，就在本月13号，是咱们指南针诞生的日子，1997到现在，已经28年了，那么借今天这个大型的活动现场，也特别感谢这28年一路走来新老朋友的支持，也感谢大家今天来参加咱们一年一度的“股市315”特别活动。
那么，接下来就正式进入2025指南针股市315晚会。首先有请今晚为大家揭秘的各位指南针研究所老师，他们是：指南针证券研究所所长王军王老师——
【王军老师】各位指南针用户朋友，大家晚上好！
【章云老师】大家晚上好！
【主持人】今晚我们还特别邀请到了两位咱们麦高证券红研所的老师，一位是上交所早期的红马甲，曾历任券商研究员，私募基金经理，券商量化团队的负责人---常青老师。
常青老师大家晚上好，主持人好
【主持人】另一位是有着多年证券投资经验，擅长大势研判和行业机会挖掘的，麦高证券红研所金牌投顾，苏阳老师
【苏阳老师】各位用户朋友，晚上好！
【主持人】欢迎四位老师的到来！有朋友可能发现了，今年咱们股市315晚会的嘉宾阵容比往年更大了，那么我先来请教一下王军老师，今年的股市315晚会还有什么大家不知道的特别之处吗？
【王军老师】没错，我先问大家一个问题啊，有没有朋友知道，这次股市315晚会是第几届呢？有知道的朋友可以把数字打在公屏上。有朋友说第二届，可能这是一位新朋友，也有朋友猜对了啊，没错，今年已经是咱们举办股市315晚会的第10个年头了，有没有朋友听过两届以上的？五届以上的呢？十届都没有缺席的朋友有没有？大家可以把数字打在公屏上，看起来老朋友还是很多的，既然今年咱们股市315晚会是第十届，刚好是个整数年，你像咱们生活当中给老人祝寿，甚至国庆阅兵，按老百姓的话说就是逢五小办，逢十大办，所以咱们今年这个股市315晚会，肯定也会跟往年不一样，可以说选题更劲爆，揭秘更犀利，故事更精彩，相信大家呢也会有更多的收获。
【主持人】没错，一晃股市315都举办十周年了，这里我也要感谢新老朋友的支持，也正因为有大家的支持，我们才有动力继续办下去，那么我还想问一问章云老师，作为连续十年晚会常驻嘉宾，今年给大家准备了哪些更重磅的揭秘呢？
【章云老师】那是当然了，在每年的股市315晚会上，重磅揭秘必不可少。比如徐翔，葛卫东等等牛散牛私募的操盘手法，还有上市公司高管如何利用白手套来减持套现了，甚至还揭秘了神秘的高管太太团等等内幕，那之前没听过的新朋友也不用着急，大家可以在指南针软件首页的资讯栏目里去搜一搜，比如机构狗仔队、中情局、A股档案揭秘这些栏目里也都有讲过，而且这些呢也是咱们指南针好评度靠前的栏目，大家可以关注一下。
那么今晚到底会揭秘什么内容呢？我先卖个关子，常关注新闻的朋友可能都知道，前阵子关于缅北诈骗的新闻很多，比如有明星被骗去演戏的，还有什么妙瓦底KK诈骗园区被曝光的，那么为什么缅北诈骗的新闻热度这么高呢？因为他们诈骗的手段极其恶劣，手法极其隐蔽，不是有人调侃吗，说牛魔王到了缅北都得犁地，孙悟空都得演大马戏，佛祖都得倒吸一口凉气。
那咱们再说回股市，股市里有没有诈骗的现象呢？大家说有没有？
我还听到炒股的朋友调侃，把A股叫做缅A。虽然有点夸张，但不可否认的是，股市里也有很多欺诈，很多陷阱，而且大部分骗术还都是针对咱们散户设计的，那指南针作为一家服务中小投资者的金融机构，肯定是和大家在一条战线的，像咱们举办315晚会，往年揭秘过的陷阱有很多，戳穿的骗局也不少，而且就在前年315晚会上咱们就借江湖里的蜂麻燕雀，金评彩挂八大骗术门派，来给大家揭秘股市里的各种骗局，听过的朋友反馈非常好，同时呢也希望我们再多揭秘一些，那么今天，咱们就来围绕股市反诈指南的话题，好好再跟大家聊一聊。
【王军老师】这里呢我还是要提醒大家，反诈不是咱们315晚会的目的，缅北诈骗有相关部门管，股市也有证监会管，而我们要做的，不光是为了让大家能够看清楚股市里的那些猫腻，通过揭秘还原市场里发生的一些你不知道的事情，让你不再掉入到股市诈骗的陷阱里，另外，还有一个很重要的目的就是通过揭秘，我们可以挖掘到可能出现的赚钱机会，把陷阱变成馅饼。
今年315晚会的内容形式变得特别了，故事呢也更热闹更有趣，那我还是希望大家不仅听个表面热闹，更要听懂其中的门道。毕竟，故事是人家的事儿，赚钱是自己的事儿，大家说是不是这个理儿？
【主持人】好的，非常感谢王军老师的提醒，我相信大家只要认真听，就都能在今年晚会上获得一套股市反诈指南，让咱们今后不再掉进股市诈骗的陷阱里，最好还能跟在他们后面一起吃到馅饼。
既然今天是特别节目，时间要比正常的课要长一点，但是相信我，大家一定不会失望。接下来，就进入今天315晚会的第一个单元，技术面反诈之《量价迷踪》，有请王军老师跟大家聊聊吧。
【王军老师】：好的，在聊技术面反诈之前呢，首先我们还是要搞清楚，到底什么是技术面分析呢？我听到过很多说法，有的说技术面分析就是看形态，看均线来判断趋势，也有说是利用各种技术指标来分析，说法很多，不能说谁错谁对，毕竟各种流派都有一定的道理。但是为什么又存在分歧呢？因为某一种方法或是所谓的什么秘籍，放到这只股票上就管用，而放到另外一只股票上就没用。这是为什么？其根本原因就是都没说到本质、什么是技术分析的本质，我理解的技术面分析是要通过交易的结果，对股价趋势的反转和延续进行预测和判断，从而制定相应的决策。
这里的交易结果指的是什么呢？比如，开盘价，收盘价，成交价，成交量，买入量，卖出量等等。概括起来就是两个字，量和价。所以技术面分析的核心就是量价分析。那有朋友就会问了，量和价都是交易所公开的数据，刚才你说过的很多流派的各种方法不也都是从量价关系得出的数据吗？比如均线金叉法、低位多头放量法、股价初升方量法、量价背离法、波浪理论等等等等，这有什么可反诈的呢？
那么好，我们思考一个问题：“你看到的量和价，是不是能够完全反映真实的交易结果呢？”有没有可能被人为操控呢？咱们老股民可能都听说过两个词---骗量和骗价，没错，技术面诈骗往往都是主力们在量和价上搞事情。
咱们先来说说骗线都有哪些手段呢？那太多了。从周期上就有分时骗线、日线骗线、甚至是月线骗线。还有分时+日线重叠骗线等等。举个简单的例子，早盘前几分钟快速拉升，而且拉升过程中都是隔价单成交，头都不带回的，这个时候很多人关注的是价格，只要下手晚了就别想买得到。但这个时候忽略了量，很多早盘骗线都是价升量不放，不放量则代表着资金按兵不动，空涨价就是骗线。
（图1）
（图2）
一分钟上涨3.4%。上涨都是隔价单成交，价格跳跃性极强，要想买到只能追着买。但多空净买额只有区区154万元，这个资金强度能否撑起一只股价15元，快速上涨3%的个股呢？稍微想想都能明白，这就是典型的分时骗线，利用早盘快速拉高，隔价买不放量不投钱做高股价，从而使散户产生即将大涨甚至万一涨停买不到等等诸多的心理错觉从而产生冲动，以便快速出货。出货的手段和上涨完全一样，只是换了个方向，手法变成隔价卖。
（图3）
所以大家记住：早盘、午后这两个开盘时间段的前几分钟，价升量不增、价升钱不增、隔价交易快的，都要慎重对待。
（图4）
也有盘中异动为了盘后骗线的，就是日k骗线，分时尾市快速拉高，制造跟风盘，制造想象场景：比如第二天大幅高开，比如一字板涨停，再不济高开几个点还是能赚钱的等等预期，而大多数的结果是第二天直接低开，全天闷杀。
（图5）
当然还有月线骗线，但是最常见的骗线手段往往分布在分时，和日k线上。所以我在平时的课上不止一次提醒过大家，不要光盯着日K线看，记得分时图要认真看，量、价、钱不同步的要留个心眼。当然除了早盘异动、尾盘突然拉升之外，技术上还有很多异动点需要我们去个跟踪研究，比如长下影线，盘中突然快速下跌又快速或缓慢拉回原位。
（图6）
（图7）
利用盘中快速下杀倒车接人，然后快速收回。我们叫它送红包。但不是出现这种走势都是送红包，
（图8）
上升趋势或是牛市大概率是送红包，但要是下降趋势或是熊市，大概率变成你给别人送红包。
（图9）
不管是分时的异动也好，还是日线异动也好，从主力操盘的目的来说就两个，一个为了做多，一个为了做空，手法上来看，也是我们常说的两大类：一个是假突破，一个是真洗盘。这两个手法对技术派股民杀伤力不可谓不大，如果看不清看不透，前者呢很容易让咱们高位替主力接盘，而后者则是骗咱们在拉升前交出带血的筹码。
那么怎么来识别出是不是主力在骗线呢？咱们往期的课程里也没少讲，时间关系这里我就不给大家拿具体案例来分析了，但大家把握好以下这几点，规避掉大部分骗线手法是有可能的。
第一：除了日k线之外，盘中的分时K线也要关注，加以对比去发现异常。
第二：事出反常必有妖，发现异常之后，先不要盲目买或者卖，要先考虑你买的筹码是谁的，卖的筹码谁接的。
第三：那些约定俗成的K线形态，不能作为决策的唯一依据，还是要结合其他维度综合分析。不能只分析股价，而忽视了对成交量的分析。
说起第三点，这里又出现了一个问题，成交量也可能会造假，又该怎么识别呢。这也是咱们常说的，骗量！其实骗量无非又两种情况，没量造量、有量藏量。
什么是没量造量？怎么造？这个很简单，首先是应用场景，造量的目的是什么？一定是引起市场除控盘主力机构之外的其它资金关注，这个应用场景下，最好的方法是什么？第一，股价异动，扩展震荡空间，看看有多少跟风盘；第二，自拉自唱，利用手中的筹码对倒，频繁的左手出右手进，从而形成量价配合。这种情况绝大多数出现在拉升前夜，有部分情况出现在低位换庄。
什么是有量藏量？怎么藏？这个就比没量造量要复杂。主力吸筹阶段是悄悄的进村、开枪的不要，很多股票看上去平淡无奇，要价没价、要量没量、要样没样，那我们怎么识别主力已经悄悄的进村了呢？首先，二级市场里，换手能不能准确反映出来？如果你光看普通的换手率，很难。所以以前的很多课程里一直提倡大家要看一看活筹换手率，就是能流动出来的筹码换手的情况。比如一些个股的筹码即使已经可以流通了，但依然是常年锁定不能卖的，尤其像那些大国资持有的筹码几乎天然带有不参与交易的属性，例如农业银行。
（图10）
如果简单看死筹换手，几乎看不出来有什么异常，切换到活筹就不一样了。活筹换手是死筹换手的几倍甚至几十倍。
（图11）
其次，量还能藏在哪里？不一定都在二级市场日常的交易里，机构的手段有很多，所以真正的成交量都在场外，大宗交易往往是最好的藏匿点。有很多散户不关注大宗，甚至都不知道有大宗交易，因为大宗不在二级市场常规的成交中，所以量在K线上体现不出来，往往很多对倒藏量，或者没量制造量的真相，都藏在大宗里无论是平价、折价、溢价，还是股东倒给机构专用，或是机构专用倒给私募、敢死队，只要通过大宗和席位跟踪，依然是目前最有效识别对倒的手段。
（图12）
技术面诈骗的手段无非就两种，一种是骗量，一种是骗价，对应的目的就是主力诱多或者诱空，也可以理解为建仓或是减仓，但只要记住几个原则，大方向就不会出问题：
1：分时上要注意时间段的特点，尤其是早盘、午盘和尾市最后15分钟。
2：无论是分时还是日线，股价起步阶段一定是量、价同步钱要跟上。
3：股价低迷时看活筹换手寻藏量、股价激情时找对倒造量看强度。
4：量与价不都是在眼皮底下，还有很多在场外，比如大宗交易。
5：量、价关系也分牛熊市，熊市思维和牛市思维决定同样的K线形态和量价关系会发生完全相反的作用。
当然，一节课的一部分时间不可能讲完所有的量价关系，后边的课程我们找时间跟大家再好好聊聊。刚才说到量价的同时提到了钱，也就是资金，那么怎么看清资金背后主力的行为呢？还是把时间留给章云老师。
【主持人】好，非常感谢王军老师的精彩讲解和总结。那么章云老师又会给大家带来哪些股市反诈的技巧呢？有请章云老师给我们带来资金面反诈之---《资金迷雾》。
【章老师】好的，如何通过资金面规避陷阱，吃到馅饼？最近的春播堂和主力大揭秘课堂已经把思路和方法做了非常系统的讲解，有的朋友已经开始实战运用积极调仓了，有的朋友已经抓到提前启动大有能源，8天5个板，这可是吃到大肉了。提醒大家不要再追涨了，要及时获利了结。
图13
前面集训课教给大家资金面选股思路一定要反复地复习、理解和消化，并且运用到实战中。前面讲过，无论是什么维度的选股，最终都绕不开交易层面，绕不开资金层面。而且，每只个股每天4个小时每分每秒都在交易，而且盘后还有大宗交易，如果您抓不到核心的交易数据，看不清背后主力的真实意图，你可能就会被骗，错过机会。其实，很多主力做盘的过程并不难发现和跟踪，一些主力操盘手法也不难识别，其中很大一部分是利用了散户的从众心理，追涨杀跌习惯，不解套不离场的钉子户策略，通过信息优势、操盘优势、资金优势和心理战在博弈中获得优势。所以，实战中，大家在运用这些数据的时候，不仅要识英雄，还要和主力做朋友，不能站在主力的对立面；同时还要克服一些散户的通病，要以客观数据为依据，作出理性合理的操作，实现资产的长期稳定增值。今天股市3.15我给大家分享一只名不见经传的普通股票的走势，主力大揭秘课程揭秘的都是牛人牛机构，中线翻倍甚至翻3倍的大牛股。吃完了大鱼大肉，我们看看家常小荤素菜中有哪些操作误区需要规避，有哪些不良习惯需要改正，怎么跟着主力后面吃到馅饼。
大家先来看一只股票的走势：
图14
这只股票走势有什么特点呢？
第一点，去年年初大盘反弹上涨的时候，这是股票有一波明显冲高，但是在最后大盘冲高回落的过程中，这是股票从12块跌到6块钱，远远跑输大盘。
第二点，在整个下跌的过程中多空资金净流出多少？4619万。很明显很多散户被套在这个股票上了。那么，我们更进一步去分析，看图：
图15
这4619万的主力资金净流出量，其中有3029万是在11.92万高开低走的阴线当天流出，占到了66%的比例。
为什么这么多散户进场？前一天有一个一字板。很显然，散户是追涨停板，赌连板进场的。如果这部分资金没有及时止损的话，股价从11.92元跌到6.48元，那是拦腰一半！拦腰一半说得轻巧，后面钝刀子割肉，慢跌走势是很难受的。
问问大家吧，这样的股票有没有做过？追涨停，或者买如果被套后就一直不动，不解套不出，有的越跌越卖，仓位越重，最后干脆“装死不动了”？
我相信，在去年9月份之前大盘探底的时候，很多朋友都有这种经过。甚至，我敢大胆地说，在924行情启动之后，国庆节10月8日开盘大幅高开，有很多散户追涨被套，现在还在死扛的，有没有？
面对这样的股票怎么办？我们说调仓换股，调仓换股，说得轻松，割肉很疼的，换错了，有可能刚出虎穴又入狼窝！
那么，就这样被套的股票应该怎么办？我们讲过有主动解套的方式，也有被动解套的发给你时，被动解套就是持股不动死等，主动解套的方式可以做一些波段或者高抛低吸，甚至T+0，当然不能乱做。看这只股票黄金坑指标走势：
图16
下跌过程中也有3次黄金坑机会，但是每次反弹的机会不大，赚个2%，3次也能降低个5%的成本。没办法，股票选得不咋地啊。大家继续看，在股价跌到6.48的时候，别人恐慌的时候，我们看到股价黄金坑，此时要做好抄底的准备。要不要抄底？
图17
看看随后的走势，股价一个涨停。但是，最后股价连续震荡，要不要跑？
图18
而且，随后又有高管在连续减持，减持的是公司的董事长虢晓彬，认不认识？36计有一技，叫作假道伐虢，就是“虢”，公元前650年，距今2675年了，晋国借道虞国灭了虢国，反过来又灭掉虞国。
图19
抄底赚个5%，要不要跑？超跌反弹降低盈利预期，5%，8%就可以了。但是看结果？
图20
从6块多快速大涨50%，已经快解套了。而且，这个时候高管又开始减持，要不要跑？看看股价走势：
图21
高管减持之后，股价有涨一波，还创了阶段新高。前面11.92元高低被套的朋友解套在即。与此同时，又出现高管连续减持，股票还在探底回升，这个时候要不要跑？前面高管减持股票上涨，前高附近高管减持股价上涨，这个公司有意思啊？高管减持股价大涨，反向指标。快解套了，股价有创新高，要不要乘胜追击加仓？要的，朋友打要！看看接下来的走势：
图22
就在你即将迎来解套，甚至认为即将启动进场的时候，对不起，股价连续快速的大跌回到原点，即将解套的梦想被套，二次启动抓大牛股的梦想破灭，高管越减越涨的信号失灵了。前面被套的朋友再次坐电梯，再次高点的朋友再次被套。那么，大家实战中有没有遇到过这种情况？底部抄底赚小钱，错过大主升浪。股价上涨了，马上就要解套了，就差那几毛钱，几分钱，好像主力盯着自己账户一样，邪门不邪门？
那么，这些问题怎么解决呢？下面通过前期集训课的课程要点和这种股票K线背后的数据给您详细解读，希望您避免以上的悲剧发生。
首先，说实话，选到这样的股票，其实选股水平不咋地。
图23
为啥这么说？你看股价探底回升之后，总体跌幅5%，你就差5%解套。同期，深证成指涨幅13%，0Z指数涨幅12.95%，这只股票跑输大盘的。
那么，就这样一只整体跑输大盘的股票，如何获得超额收益，如何反套为盈，如何盘活资金，避免来回坐电梯呢？我们进一步分析被套50%的这只股票应该怎么操作？
图24
首先，这个涨停板的反弹跟以往黄金坑的反弹有什么不同？他是一个趋势的突破，其次，很多私享家用户已经会分析和破案了，记住底部一旦有涨停板，尤其是技术突破的涨停板，一定高度重视，一定要想到席位数据。打开资金数据有什么异动？
图25
有没有异动？什么异动？两大异动；
第一，这个底部涨停板是黄金K线，表示有席位上榜，谁上榜？机构专用席位，主力大揭秘课堂揭秘的“开源系”，还有明星游资低位挖掘。哇塞，好榜单啊，激动起来。
第二，看每天动态的机构仓位数据，什么变化，什么变化？原先控盘度连续下降，并且达到黄色的中低控盘。但是，随着机构专用席位、开源系，低位挖掘游资的进场，发生了什么变化？快速抬升，从中低控盘变成高控盘。
这个涨停板K线的背后的含义是什么？反转信号！有人说，机构，游资大佬进场了，股价也没有马上大涨啊，而且公司董事长还连续减持了，这不是数据打架了吗？到底听机构的，还是听最了解公司经营情况的高管啊？
大家继续看，
图26
首先，开源系席位的特点是什么？稳稳地幸福，涨停拉旗杆之后会横盘震荡呈现出“涨停不破”的K线走势，其次，大家看高管数据，公司董事长是怎么减持的？大宗交易减持的。低位大宗对倒，要高度注意。打开大宗交易和私募数据看看，有没有猫腻？
图27
9月9日和9月10日有3笔大宗交易，买入方都是东海证券福建厦门分公司，分别买入101.03万，190.34万，126.26万股，加起来是417.63万股。
与此同时，看私募数据有一个牛散余建平刚好买入417.6万股。多么熟悉的配方，多么熟悉的味道！
打开余建平的牛散数据看看，
图28
历史上一共做过16只股票，15只赚钱，成功率94%，相当高，做的股票平均收益41%。这是什么行为？我们说假道伐虢，反过来了，虢董事长，也玩了一招“假道伐虢”，借的什么道？大宗交易；跟谁借的道，还是“余”国。伐的是谁？散户，散户在横盘震荡期间卖出了3448万元，散户掉进陷阱，被诈出带血的筹码。
图29
涨停突破，机构专用席位，开源系，低位挖掘明星游资进场，大家看到这个信息要不要割肉？不仅不要割肉还要加仓，要吃馅饼。
图30
随后股价连续上涨50%，达到牛散余建平的平均持股涨幅。与此同时，股价接近前期高点被套散户的位置，又出现了连续的高管卖出，应该怎么办？
大家仔细看，高管是怎么卖出的？其中大部分是竞价卖出。最关键的是什么？机构仓位数据同步下降，由紫色高控盘变成黄色的中低控盘，要不要跑？要不要跑？即使没有解套，要不要跑？也要赶紧跑！不然就来回坐电梯了。
2600年后，虢董事长终于“扳回一局”！
所以，手中股票什么时候加仓？要在趋势反转的时候，要在主力控盘度增加，机构主力大举进场的时候，和主力站在同一战线上。这个时候，千万不要把筹码割在低位。被套的朋友也要果断地加仓，摊低成本！主力“假道伐虢”我们跟着后面吃肉喝汤。
那么，手中被套的股票要不要卖出？要不要割肉？看什么？是不是看自己的成本，不解套不出？看主力行为，主力、高管都跑路，你也要小心，不然就来回坐电梯。
所以，K线每天是波动的，里面有陷阱也有馅饼，看清楚了K线背后的异动数据，把这些数据勾稽串联起来，看清主力交易行为，就不会被主力的洗盘所吓倒，也不会因为连续拉升出货的K线而兴奋追涨，就能防范陷阱吃到馅饼。即使在这样一只跑输同期大盘涨幅的股票上，也能吃到馅饼抓到机会！
尤其是当前行情阶段，虽然924行情已经有了一波大涨，春节过后人工智能、人形机器人，包括徐开东的方正电机、大有能源都走出牛股的走势。您手中可能还有一些股票被套，有一些股票反弹到你成本附近，你还在犹豫要不要换股，要不要等解套再出，要不要加仓？
图31
还是那句话，你掌握的信息越全，越多，你离真相越近，你离牛股就越近。要重点关注主力控盘度是增是减，有没有私募牛散，超级牛散进场，高管是私募之间有没有勾稽的数据，如果有主力高控盘增仓，高管增持，牛私募进场可以放心持有，否则要赶紧换股操作，不然会来回坐电梯，等新一轮行情启动了，你只能蹲在陷阱里看着别人吃馅饼。
所以，能不能赚钱，能不能多赚钱，选股非常重要！即使是同样的股票不同阶段的主力行为也不一样的，操作策略，盈利预期也不一样。看这只股票：
图32
2022年，公司股价随着大盘探底有一波连续的调整，也是从23块多跌到13块，拦腰一半！此时，K线有什么样的异动数据呢？
第一点，市场一片恐慌的时候，K线上出现了多个“黄底黑色”的事字，有突发重大事项。什么事情？公司定向增发股票1940万股，定增价格10.42元，公司董事长虢晓彬，自己掏钱2亿元人民币全部认购，这是什么利好还是利空？利好！虢总趁市场低位，定增增持自家公司股票，假道伐虢，这次借道的是：定增通道！
第二点，与此同时，余建华新买入125.3万股，这个名字熟悉不熟悉，前面那段牛散叫作余建平，看名字是两兄弟了。
随后公司高送转，股价除权下来，股价12块钱一带，主力数据有什么变化？
图33
第一点，机构仓位数据连续抬升，由黄色的中低控盘变成紫色的高控盘。董事长定增进场，主力高控盘，要高度重视了。
第二点，哪些机构主力进场了？私募数据显示，有5个阳光私募，山东国际信托—鼎萨2期，对外经贸—锐进12期，3个玄元私募；还有2个牛散大举进场，李秀东、李竹。
看看牛散私募实力怎么样？
牛散李秀东，历史上做多8只股票，全部赚钱，持仓个股平均最高涨幅50%，实力不错。
图34
图35
再看看阳光私募，山东国际信托—鼎萨2期，中国对外经贸信托—锐进12期在咱们私募英雄榜100位阳光私募榜上有名。
图36
玄元私募，私募英雄榜榜单中一共追踪到88个操盘账号，是牛私募
图37
6倍牛股英维克就是他做的。
图38
那么，公司有重大突发事件，董事长2个亿定增包圆进场，机构仓位连续增仓，5个阳光牛私募进场，2个牛散进场，12块钱的股票，是陷阱还是馅饼？
图39
随后股价走出了翻倍走势。
图40
好了，资金面的案例讲完了，那么带给我们哪些启示呢？
第一点：选股，持股，要不要抄底，要不要逃顶，要不要加仓？不能只看K线的走势，不能以自己的成本和心理价位作为准绳，更不能追涨杀跌。资金面来看，要找到K线背后的异动数据，掌握得越全，离真相更近。就像警察破案一样，能光靠直觉吗？肯定不行，第一步是不是要先去搜索指纹，脚印，DNA信息，线索越多，破案的准确率就越大。
第二点：光搜集到信息和数据够不够呢？警察破案，只有指纹，脚印，DNA等这些独立的线索就能还原真相吗？肯定不行，而是要把这些信息串联和勾稽起来。比如指纹和DNA，脚印指向同一个人，时间，地点还要对应得上破案的准确率就能大幅提高，那咱们在股市里，就又能规避陷阱，抓到机会，做好调仓，选到牛股，吃到馅饼的可能性也就更大了。
【主持人】非常感谢章老师精彩的分析。行情从去年9月份大涨过后一直处于震荡阶段，马上上市公司年报一季报会集中披露，这个时候是我们跟踪主力调仓选股的黄金时点。手中股票要不要换股离场，还是要加仓跟进，不能只看K线的上涨和下跌，更不能以自己能不能解套做为标准，要有客观、科学、有效的数据和分析做为判断依据，才不会掉进陷阱，才能够在今后牛市行情中实现自己的财富增长。重点提醒大家：手中股票如果是机构高控盘，还在连续增仓、有牛机构、牛私募、超级牛散重仓布局的要拿住，如果主力还没脱离成本，可以逢低抄底加仓；对于那些机构仓位连续下降、主力机构出货的股票要小心及时回避。
好的，既然今天是特别节目，时间要比正常的课要长一点，但是相信我，大家一定不会失望。接下来，就进入今天315晚会的第三个单元，《消息疑云》，有请指南针旗下麦高证券红研所的老师、中国第一代红马甲常青老师。
【常青老师】好的，既然咱们今年的话题是围绕股市怎么来反诈骗展开，帮助大家识别更多的骗局，少上当多赚钱。那么我先带大家看一组数据。
图41
这是证监会的数据，近两年处罚的案例。首先，大家可以看到，监管的力度是在增加的，里面的重点是信披违规的处罚是最多的。为什么会这样？因为炒股的都喜欢听消息。而这个消息面，就是股市诈骗陷阱的重灾区。先从大家容易看明白的骗局开始讲。
炒消息的都知道，A股历年都有炒生肖的传统，今年是蛇年，炒蛇更是炒得热闹。葫芦娃这家公司，因为有“七个葫芦娃大战蛇妖”，就连拉7个涨停板；
还有宝塔实业，因为“雷峰塔镇住了蛇妖”也收获过涨停；斯莱克因为谐音snake；漳州发展，因为漳州号称“蛇城”，也都有过一波炒作。还有更离谱的，蛇年，炒蛇的概念，博士眼镜也涨停了，因为有种蛇叫眼镜蛇。
这就是警惕我要跟大家讲的，炒股的第一个消息面陷阱——伪概念。
像这种公司业务和概念几乎没有任何相关性，可以说是八竿子打不着，但依然疯炒的现象，我们称之为伪概念炒作。
除了生肖股之外，还有去年爆火的一只股票，大家应该都听过，韩建河山，为什么火？韩国概念股啊，他和韩国有业务来往吗？半毛钱关系都没有，就是因为韩国政局动荡，就被人一波炒作。
包括川大智胜这只票，跟美国总统川普谐音，摇身一变就成了美国总统概念股，甚至还炒了好几波。
就问你，清华池和清华能一样吗？还有，号称“马云概念股”的云中马，也被市场炒过一波。当然，我们之前分析了这只股票真正的上涨逻辑，有兴趣的用户可以去首页的“机构狗仔队”专栏看看这篇文章。
图42
伪概念炒作的陷阱我们也不是第一次跟大家说了，之前的315晚会就曝光过的某某证券利用天干、地支来推演解盘，也是伪概念炒作的一种。针对这种现象，我们的态度是很明确的，首先我们不谈五行周易本身有没有科学道理，我们只谈他在股市里所谓的预测和分析中的应用，周易都没有几个人能够搞明白，再用它来预测股市，你说这事儿靠不靠谱？这两年证监会对这种捕风捉影的分析预测也在强化监管。
图43
说了这么多，那到底什么是伪概念呢？一句话的总结，就是把八竿子打不着的概念和上市公司绑在一起借机炒作股价，这就叫伪概念！
那有朋友可能会说了，我管你什么伪不伪概念，我只要有钱赚就好了，那这样的想法对不对呢？大家现在知道每只股票的流通盘是相对固定的，这就是说：有人买股票必然要有人卖股票，你才能买得到，反过来也是这样。那你想过没有，如果你在买股票，你买的又是谁卖出来的股票呢？你想想你不去追高，主力又怎么完成高位出货呢？你不砸在地板上，主力怎么又能捡到带血的筹码呢？天下没有免费的午餐。大家说是不是这样的？
比如说这只股票，
图44
大家看到没有，2.71亿散户资金进场高位接盘，十个交易日就被套了38%。这个股票就是葫芦娃，可以说这高位接盘的散户吃肉没赶上，倒是结结实实挨了一顿打。大家说，葫芦娃打的到底是蛇精，还是韭菜呢？（
那有没有办法可以让我们不要掉到这样的伪概念的坑里？三个重点要记住：
第一、指南针的投资理念里面说过：不做人所共知。说的就是不要看哪个消息火了，哪个概念热了，就盲目追涨，无脑的去跟风；
第二、看一看公司的主营业务，是不是跟概念热点有关系，没有关系或者关系不大，就算你要炒概念，你也要悠着点；
第三、分不清楚概念消息真的假的，把握不了投资的确定性，宁肯不做，不要做错。
【主持人】话说要是每隔12年，一到蛇年，这葫芦娃公司的业绩都增长，证明蛇跟葫芦娃公司真有关系啊，这样是不是就算真概念了？
【常青老师】是真金就要不怕火炼，重点是：要看概念、消息背后的逻辑。伪概念是完全没有逻辑的，但是有一些是有逻辑的，那它是不是葫芦娃呢，怎么看？
比如前几年医药股火的时候，大家都去蹭热点，卖啤酒的都说自己是做药的，光刻机火了，董秘都来蹭光刻机的热点。
图45
那么回过头来，我问大家，小散为什么会掉到这个坑里？就是大家都感觉股价后面还会涨，不能踏空了！其实感觉这个东西是最不靠谱的。我今天心情好，我感觉很好，我就会多买股票，我买的股票就一定会涨吗？我今天心情不好，我就不买股票，那我不买的股票就不涨了吗？那感觉不靠谱，那什么东西靠谱？
听消息有没有错？没错！热点能不能蹭？可以蹭！但是你要搞清楚是真消息还是假消息，是真热点还是假热点。
那怎么知道是真热点还是假热点呢？指南针的课程里讲过卡位功能，卡位就是把热点分成核心、支撑和外延一共三层，这就等于在热点的关联性上做了分层，哪些最重要，哪些次重要，哪些比较重要；我们还讲过，真正有布局和收益的，是核心层，核心层的热点要多看看；有布局，但没产生收益的，就弱一些，那这些热点就少看看；还没开始布局的，那从热点中的受益程度也会微乎其微，那这样的热点盯一下就好。
总结一下，蹭热点的重点是什么？一个中心，两个基本点。
一个中心是什么？就是“不要听他说什么，要看他做什么，行动胜于雄辩”。
两个基本点是什么？
第一，对于热点、概念、消息要通过多种渠道核实真实性，并且考察实际的关联程度，不同的关联性要区别对待、分别处置，不能一概而论。
第二，公司的业绩增长是驱动股价持续向上的长期动力，如果公司未来业绩的不会因为热点而改善，那你是短炒、还是长炒，你就要想清楚了，不能轻易被忽悠。
那怎么做好这两步？怎么把数据勾稽起来看热点背后的逻辑？正好我们前几天主力大揭秘的《山头山谷看主力》就揭秘过主力仓位和数据勾稽的关系，有兴趣的朋友可以看一下回放，学一下方法，大家手上的工具一定要用熟了，不要数据放到你面前你都找不到。
【主持人】好的，大家要记住常老师这句话：不要看他说什么，而是看他做了什么。那么，常老师，消息面的陷阱还有其他套路吗？
【常青老师】好的，刚才讲了怎么识别伪概念和蹭热点的陷阱。我们散户是最喜欢听消息的，消息面里面，尤其最想知道的就是内幕。一说到内幕，某某私募买了这个股票，某某公司有这样的利好，小散听了都会两眼放光，以为买进去了就能赚大钱。三十多年前我刚参加工作的时候，那个时候因为股市刚刚成立，市场的容量非常小，股价对资金就特别的敏感，稍微有点小道消息，资金就蜂拥而入，就会让股价出现上涨。当时的市场也不成熟、不规范。所以我们在当年能看到抢帽子啊、高管勾结啊、包括坐庄啊很多现在看起来是违规的事情出现。但是现在就不一样了，一方面现在的A股有5600多只股票，八十万亿的市值，股市体量越来越大，越来越成熟了；另一方面，你告诉我，现在有哪一个主力能做得了300亿流通盘的中国联通的庄？有哪一个主力能做得了1600亿流通盘的中国石油的庄？那这种时候，你听到的消息，你听到的内幕，很可能是有部分别有用心的人或者是机构，希望你去买、希望你去追高，因为你不追高，他怎么能从高位上卖出来呢？他怎么能把筹码实现低买高卖的套现呢？反过来也是这样，有人要吸筹的时候，他当然希望你是恐慌的，卖的价格越低越好啦，大家说是不是这样的？
那对于监管而言，现在对于公开市场的信息披露的监管也是特别的严格，这样做的目的就是要防止由于信息的不对称，由于有内幕消息、虚假消息，由此对我们小散炒股造成误导，从而出现了亏损的情况，从而保证市场的公平、公开和公正。就像刚才我们看到的，2024年的信披违规处罚了200家，占到整个违规处罚案例的34%，比2023年监管强度增加了6%。所以现在这种时候，如果有人要告诉你某某股票有内幕，某某股票有消息，你首先就要引起警觉了，你首先要想到是：是不是有人想让你高位去接烧火棍？是不是有人想买低位的筹码，从而散布虚假消息引起恐慌，让你卖在地板上？
那回过头来，我们再说消息到底能不能听？内幕到底能不能看？三个重点要牢记：
第一，我们只听官方的消息，只看上市公司的公告，通过上市公司和交易所公布的公告，去挖掘和研究上市公司未来有没有成长性？我们再去决定是做价值投资，还是就短炒一把做个价差交易。
第二，任何概念、热点和消息，我们都要用多维度去验证。首先，要看市场对消息的反应；其次，要看这些反应背后的逻辑在哪里？最后，要结合自己的炒股理念，做出是做价值投资还是做短线的判断，然后再去交易。
第三，短期来看，任何消息、热点都是股价上涨或下跌的催化剂，吃透行业和公司的基本面，搞清楚机构和散户资金的动向，踩准市场轮动的节奏，才能把握住概念、消息、热点的确定性，我们要学会使用量化的分析工具，弄清消息背后的真相，最终才能赚的稳、赚的多。
【主持人】没错，内幕有真假，宁肯信其无，不可信其有，千万不要被别有用心的人给利用了。但是常老师，您说我不信隔壁老王跟我说的小道消息，那我自己去搜索消息，比如我去问问现在特别火的AI，行不行？
【常青老师】小童你知道，人工智能的时代，我最怕什么？先说说我不怕什么？我不怕机器替代了一部分人的工作，因为人口老龄化，年轻人会越来越少，我们需要人工智能来帮助我们活的更好。但是我怕的是，在人工智能还不成熟的时候，我们被人工智能误导，为什么这么说？小童，你不知道人工智能也会受骗上当吧？
大家都知道，人工智能是建立在海量数据之上的。只要有效的引导“喂”给机器的数据，我们就能影响最终出来的结果。
举个例子，第一，假如我在网上股吧、论坛里面疯狂地灌水发小作文，“华胜天成已经是DeepSeek股东了”
图46
第二，我集中投饵问AI,“华胜天成是deepseek的股东吗”“华胜天成有deepseek的股份吗”等类似的问题，这时候AI在抓取全网信息的时候，它是分不清真假的，所有信息统统都抓过来，当然也包括那些贴吧啊，论坛里的小作文，你发的越多，它抓的越多。已经有数据证明，只要这些虚假信息超过100条，AI对相关问题回答的置信度就会从百分之十几提升到八十几。也就说，AI给出的答案就会指向这些虚假的、错误的信息。于是当你再问AI：“华胜天成是deepseek的股东吗？”，AI就会告诉你，“华胜天成持有deepseek的股权”。
这种情况就叫做“源污染”，这个“源”就是源头的源，这就像供应自来水的源头工厂被污染了，那这样家家户户的水龙头流出来的水都是脏的，这是一个道理。当数据的源头被污染了以后，我们再把AI生成的截图当成是权威认证发出来，告诉大家赶紧来看啊，连大模型都说了，“华胜天成确实是deepseek的股东”了。
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好，那这个时候消息就发酵了，相信这个消息的人就上钩了。他们就会干什么呢？他们就会争相去买华胜天成这只股票。大家觉得这种情况可怕不可怕？
通过这个事情大家发现没有，现阶段人工智能是有快速处理海量数据的能力，但是就目前发展的情况来看，AI对数据真假的辨别力并不清晰，AI并没有完全辨别信息真假的能力。换一个角度来看，只要是人做出的东西，一定就有人类固有的缺陷。所以首先，我们不要迷信人工智能，不要迷信AI是万能的；其次，我们要学会识别类似的陷阱，认识到目前AI科技的不完备性。
那具体怎么做？分享给大家一个方法，大家看下面的图，这个是信源的置信度等级，就是对信息源进行置信度甄别和分级
图48
那么具体落实到股市上面，信源的置信度从高到低依次是：
图49
大家看到没有，按照置信度由高到低，或者你可以说按照信息来源的可信度，由高到低我们来进行分类：
第一档：交易所的公告、证监会的公告，更高的比如两会公告、一号文件等，放到置信度高。
第二档：行业协会的公告，上市公司公告等放到置信度中。
第三档：各个媒体的宣传报道，其中也是遵循中央的置信度大于地方，多方的大于一方的，官媒的大于自媒体的，实名的大于匿名的；这些信息放到置信度低。
第四档：各种论坛、股吧等信息平台；放到置信度最低，也就是最不可靠的消息。
大家有了这个参照表，以后听到消息、热点的时候，对照着这个参照表的置信度，我该不该相信这个消息，能够相信到什么程度，这样的话就能做到心里就有数了，建议大家课后把这个表保存起来。信源的置信度越高，被骗的概率就越小，反过来置信度越低，虚假的可能性就越大，但也不是说股吧上都是假的，也不是第一档100%就是真的，但第一档的置信度肯定高于股吧，是一个相对值，不是绝对值。
关于人工智能的普及，我还想多说几句。随着科技的进步，人工智能毫无疑问将覆盖我们生产生活、衣食住行方方面面。但是现阶段，大模型还是有一些缺陷的，比如说AI幻觉。那什么是AI幻觉呢？举个例子，前几天，传的沸沸扬扬的80后死亡率数据，“每20个80后就有1个死亡”的谣言，这就是典型的AI幻觉，为什么这么说？没有任何数据能够支撑这个结论，但是这个结论是怎么来的呢？当有人给大模型投喂指定的信息、人工炮制的虚假语料，把AI的信息库给污染掉，再借人工智能的口给说出来给你造成幻觉，这就是AI幻觉。通俗地说就是“一本正经的胡说八道”。这就对使用信息的人产生误导。因此，一方面，我们呼吁管理层尽快加强AI的监管和法律建设，另一方面从我们自身来说，不仅要关注这类陷阱，还要学会识别。防止我们在投资的过程中掉进“源污染”的陷阱。随着AI的普及，类似的陷阱只会越来越多，危害性也会越来越大。
好了，在消息风云这个单元里，我给大家揭秘了伪概念、蹭热点、假内幕和源污染四大陷阱。大家还记得他们的特点吗？我替大家小结一下。
第一类，伪概念是最热的，相对容易被发现的陷阱，伪概念是没有逻辑的，跟公司的实际经营是没有相关性的；
第二类，蹭热点是真热点假关联，还是真热点真关联，我们要分清楚。有一点是肯定，热点的隐蔽性要高于伪概念，所以更要看清楚；
第三类，内幕消息我们散户最喜欢听，但是假内幕隐秘性又比前两个强很多，而且更常见，也属于咱们散户受灾的重灾区；
第四类，源污染是最新出现的，未来会让更多的散户踩坑。随着AI和人工智能的普及，我们不能盲目和无条件的信任AI，之前财富掌门集训课上也说过，AI的进步肯定会帮助我们的投资，但是再先进的科技，最终使用的结果都是人决定的，AI不是印钞机，它只是工具，用好了就能成为你的帮手，用的不好会让你亏的更多。
大家发现没有，无论是伪概念、蹭热点还是假内幕、源污染，本质上都是利用了虚假的信息，为我们的投资制造了陷阱，利用信息不对称，让投资者产生盲从和跟风，最终散户追高或在地板上割肉，主力实现低买高卖，从而达到把你口袋里的钱赚到他口袋里面的目的。
那么关于消息面的反诈指南，我也给大家做个总结。
第一、对于没有逻辑的热点要悠着点，不管什么消息和概念，都不要只听表面上说的，要看有没有支撑的内在逻辑，就像指南针所有的课程和内参，内在的逻辑是重点；
第二、概念不是不能炒，而是要能把握确定性，看不清楚的不要做，什么叫看不清楚？那就多问几个为什么？如果你回答不上来，就等于看不清，那就宁可不做，不要做错；
第三、不能只看消息做股票，法律上有个专业词叫“孤证不立”，也就是还要结合基本面、资金面、技术面等等做多维度的综合分析，这样才能提高我们投资的成功率。
掌握这三点，消息面上的陷阱，相信大家能避个七七八八了。
【主持人】好的，谢谢常青老师的精彩揭秘！听完这个消息风云啊，我也是大开眼界，尤其是现在利用AI来散播假消息这种手段，咱们普通散户真是防不胜防，原来还有这么先进的诈骗手法。
好了，我们先请常青老师休息一会儿，那么苏阳老师，您今天给我们带来哪方面内容的揭秘呢？
【苏阳老师】刚刚常青老师揭秘了消息面常见的诈术，王军老师和章云老师也聊到了技术面和资金面的诈术，那咱们常见的分析维度，还有哪些维度？
基本面，消息面，资金面，技术面。
没错。那有没有朋友知道，这四个维度之间到底有什么区别？我们要怎么界定哪些是基本面，哪些是消息面？有朋友可能会说了，这还不简单吗？基本面就是财务数据，是营收状况嘛。消息面就是各种新闻，很容易区分吧？
那我问一问大家。股票所处的行业整体盈利数据，包括行业平均估值是基本面还是消息面？
如果咱们搞不清楚基本面和消息面的区别，那咱们分析的思路就容易跑偏，在选时和选股上就容易犯错误，踩中陷阱的概率就更高。
这样，在我说正确答案之前，大家思考一个问题。如果能自己想明白了，对于基本面和消息面的区别相信大家感悟的会更深刻一些。朋友们炒股的时候，都要先看一看大盘，看一看板块吧？比如概念板块，行业板块，地域板块。那大家想过没有，为啥股票要分板块？为啥炒个股要看板块的表现呢？是不是因为板块的走势，经常会影响到个股的表现，对不对？那么，大家想一想这种外部环境对个股的影响，属于消息面还是基本面？没错，属于消息面。
那什么才是基本面？与外部环境相对就是企业自身的经营情况，比如主营业务收入，现金流状况等等，这些才是基本面。就像生活中评价一个人，高矮胖瘦，学历收入，这就是基本面。搞什么行业，在大厂上班还是在私企，这些就是消息面了。
所以基本面，大家可以看做是一家企业的内功。而消息面呢，就更像是外力。
首先清楚了基本面的界定范围，那我们再盘点这里头的陷阱就更有针对性了。
咱们散户最常见的基本面陷阱有哪些呢？我们分了四种：
第一种：虚假报表陷阱
第二种：扣非陷阱
第三种：资产调节陷阱
第四种：关联交易陷阱
咱们先说第一种，虚假报表，咱们先抓个典型给大家看看。
比如最近闹得沸沸扬扬的东方集团（600811），现在已经披星戴帽变成*ST东方了。从去年下半年里，88个交易日出现了25次涨停！短短几个月时间，股价就翻四倍！
图50
近期公司公告称，由于2020年至2023年，财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法强制退市情形。换句话说就是公司通过虚增收入，隐瞒债务等手段，把持续亏损的真相捂得是严严实实。
图51
如果我们看财务状态，有的朋友会发现，光看年报，2021年亏了17.187亿、2022年亏了9.955亿、2023年亏了15.568亿。这三年累计亏了42亿多，这数据还都是造过假，掺过水的，那真实情况可能就会更糟。
图52
除了东方集团外，还有北京文化（000802）。说起这家公司的运气，不是一般的好，《战狼2》有它，《你好，李焕英》有它，《流浪地球》也有它，《封神》还有它。
但是，就是这么频频押中大片的公司，股价就是上不去。不是在调整就是在调整的过程当中。有朋友就问了，这种票房大卖的影视公司，股价怎么就上不去呢？要知道，今年开年光纤传媒就是借着《哪吒2》一飞冲天的啊。
图53
公司也是连年亏损的状态，财报上面看，2019年亏了23个多亿，20年亏了近7.7亿，2021年、2022年好一些，亏损大幅减小，但是2023年又亏了2.8亿。今年年报期，公司业绩预告还是预告亏损状态。
图54
看着股价上不去啊，收益也上不去，咱们散户都跟着一块着急，互动平台上都开始请愿，要解散董事会了！
图55
当然，这种提请，也和原董事长的一些不良操作有很大关系。具体点说还是跟它虚增利润有关。
图56
经查明，北京文化通过签订虚假合同提前确认收入，虚构回款掩盖亏损，公司18年年报中虚增资产六亿多。2024年11月，北京文化原来的老板宋歌因为违规透露重要信息被判了两年三个月的有期徒刑，还得交20万罚金。
除了以上两家外，还有2020年的315晚会上，我们提到了“故事大王”獐子岛，他们家的扇贝不是饿死就是跑路。到了2021年的315晚会，广州浪奇洗衣粉也“跑路”了，价值5.72亿的存货是说没就没。
图57
大家发现没有，基本面当中的虚假报表陷阱，往往不是虚增资产，就是虚增利润，存货等会计科目。那是不是报表不造假，公司的经营就没问题了？
当然不是！这就要说到第二种基本面陷阱：扣非陷阱！
21年的315时，我们曾经给大家讲过603758秦安股份，不知道大家还有没有印象。一家生产汽车发动机部件的企业，19年年报是盈利的，可扣非后，居然还亏了一亿多。20年，虽然归母净利润3亿多，可扣非下来盈利才六千多万，顺着公告仔细一看，原来那两亿多的盈利居然是靠炒期货赚的。
图58
图59
乍看报表，公司盈利了！而且还赚了不少！可通过扣非数据再看，好家伙！一家做发动机的企业，不专心搞经营，实控人带头把钱都用来炒期货了！这是赚钱了，要是亏钱了，咱们散户怕是都要跟着吃瓜捞啊。
所以说，看一个公司的财务数据，一定要看它的主营业务收入和扣非利润。这就是我们常说的，看财报时不要盯着总利润看，更要看利润的构成。一个不务正业的公司即使短期报表再漂亮，也不是长久经营之道，主营业务持续盈利才是企业经营的核心。
那么这个财务造假陷阱和扣非陷阱该怎么识别呢：
第一；要学会看三张表，资产负债表，利润表，现金流量表。
第二；三张表的财务数据要勾稽看，看它们的逻辑关系。
第三；不能只看企业当年赚不赚钱，要通过扣非数据，看到企业持续盈利的能力，以及主营业务的健康状况。
接下来咱们再说基本面里的第三种陷阱，资产调节陷阱，这几年最流行的就是商誉减值雷。
可能有些散户朋友会好奇，这商誉减值的背后到底有什么猫腻呢？
商誉主要来自企业间的并购，特别是在14、15年牛市期间，很多公司高价收购资产，产生了大量商誉。如果收购的资产不赚钱，有些公司就会动歪脑筋！用商誉减值来给财报“洗洗澡”。这种资产调节手段，分分钟就能把当期财报搞成大幅亏损，诱发股价短期内大跌。
所以，无论是基本面，还是消息面选股，喜欢参与并购重组的朋友们一定要特别留心商誉减值风险。
比如这家公司，天舟文化。在18年，19年，连续两年出现了巨额商誉减值情况，导致股价直接腰斩，大幅跑输了深证成指和0z指数。
图60
那要怎么防商誉减值，这类新式暴雷呢？其实，这类风险是可以提前发现的。比如大家可以看个股F10-财务分析-资产负债表中有商誉一栏。比如，我们在看300149睿智医药后，点击F10，进入到指南针F10（公测版）页面，点开财务分析后，点击资产负债表，在这里面下拉找到商誉，就能在财务报表上就能看到公司的具体商誉值是多少。
图61
图62
再用002739万达电影，给大家演示一下。1、2、3、4，当然，并不是说有商誉的公司就一定会出问题。毕竟，并购也是公司成长的一个方式。但是，如果商誉值过高，咱们散户就得多留个心眼了，宁可小心点，也别轻易上当。
聊完了商誉减值，咱们再说最后一个基本面陷阱，也是最容易被咱们散户忽略的陷阱，那就是关联交易陷阱。
关联交易中最常见的有上市公司给大股东输送利益，或者是上市公司替大股东承担不合理的费用。这种交易你能看到吗？不能，因为通常这类信息不公开、不透明，这就加大了咱们的识破难度。
那怎么办？这就要求我们在看财务报表时，除了关注公司利润、主营业务收入这些数据外，还得关注企业的关联交易，比如上下游供应商、客户占比这些。
大家看这家公司603858步长制药的关联交易，有没有反常的地方？
图63
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一家制药企业的关联交易方竟然会有家酒企！而且，公司三年内花了5700多万买酒，它显然还是个大客户啊！是不是反常？俗话说，事出反常必有妖啊！这家药企为啥要买酒？这酒是从哪买的？买了酒之后药企用它干啥了？再往深了一扒，可不得了！
根据股权穿透信息检索我们发现，贵州名帅的实际控制人和收益所有人为王秀珍，而王秀珍还有另一个身份，大家猜一猜。跟这家步长制药董事长赵涛啥关系？对了，女婿跟岳母的关系。花5700多万给丈母娘，这是一种什么精神？不仅可以称得上是中国好女婿！还是中国豪女婿！第一个是好坏的好，第二个是豪横的豪。没问题吧？
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图67
图68
当然，咱们A股中，不仅仅有好女婿。比如之前315晚会提到的，给前妻送钱炒股的美诺华董事长姚成志，因为涉及内幕交易被证监会点了名。因此，他被网友称为“中国好前夫”。
图69
看到这些，有些朋友可能会说，这些大股东玩得真花！利用关联交易进行利益输送，藏得够深的！那这家公司就只是从丈母娘家买酒这么简单吗？咱们继续深挖。看看这家花重金买酒的药企还藏着什么猫腻。
通过近三年的年报可以看出来，公司这三年的业绩是逐年下降，可营销费用这块的挑费却始终不低。
图70
图71
那有些朋友可能会说，业绩下滑，销售费用高，这不正说明公司在努力经营，一心搞生产啊！现在哪个行业竞争不激烈，既要铺渠道，又要维护人脉，销售费用高一些，也可以理解，这基本面的猫腻藏在哪了呢？
那咱们除了纵向的历年对比外，我们也和同行业其他上市公司的销售费用做个横向比较。
可以作为参照的是，去年恒瑞医药、复星医药、健康元、天士力等同行业可比公司销售费用占营业收入的比例分别为33.2%、23.46%、26.64%、34.4%，而步长制药销售费用占营业收入的比重，最近三年都在50%左右，2023年低一些，但也达到了48.08%。处于同行业较高水平。可以说，公司在业绩上摇摇欲坠，但销售费用却遥遥领先啊。
图72
那这么高的销售费用，公司这钱都洒哪去了呢？针对虚高的销售费用，在2022年回复交易所问询的公告时，公司作出过解释，称其为给产品做市场推广而开办了高频率的学术讲座、论坛等营销活动，因此其销售费用中市场、学术推广费及咨询费较高。
图73
其中市场活动费为31.5亿元，共计21万余场次，平均每天575场！市场调研费为14亿元，平均每天55次！学术活动费为16亿元，平均每天192次！学术交流费为9.5亿元，共计3万余场，平均每天82场。
看到这，大家还会觉得大股东在用心经营吗？销售费用如此之高，它正常吗？真的都用在了渠道建设，人脉铺垫上了吗？基本面如此奇葩的股票，你还会去买吗？
当然是不是财务造假，有没有利益输送，自有监管部门去认定。不过作为咱们散户，遇到类似这样的公司，最好还是敬而远之，咱犯不着冒这个险。即便他没有造假，这些数据都是真的，公司如此的经营，你还敢当他的股东吗？
这就好比你和朋友合伙开饭馆，你这边每天兢兢业业的搞经营，你朋友却拿着开饭馆赚的钱，到处挥霍，可劲折腾啊！今天买个名牌包包，明天请客吃饭，连自家亲戚也不落下。换做你，你会跟这类朋友合伙赚钱嘛？就这个造法，再红火的买卖，撑不了几年它也得黄啊。
所以说，大家在做基本面选股时，千万不要忽视了关联交易这一块，除了要纵向比较公司过往的财务数据外，更要横向比较同行业内的其他公司表现，这样才能更清楚的看到公司经营状况和市场地位。不仅要看财务报表，还要看财务数据中上下游关联方的相关数据。
总得来说，基本面骗局对于普通散户来说，最难发现，也最难识破。
一方面是对咱们散户要求高，即要能看得懂财务报表，还要能读出财务数据中的勾稽关系。
另一方面，基本面骗局中财务造假隐蔽性强，是散户被坑，最容易出幺蛾子的地方。
这就需要大家除了要懂一些财务知识外，也要有辅助手段。
第一，会计师审计报告要看得懂，所谓的审计“黑话”，大家要能听得懂。之前315就给大家讲过关于财报“非标”的故事。
第二，要借助专业指标，比如咱们软件中的成长指数，成长潜力，估值空间等。不过，任何指标，它都不是万能的，不能百分百规避基本面骗局！这就要求咱们散户在日常操作时，任何时候都不要满仓，万一遇上基本面骗局，财务陷阱或是黑天鹅暴雷时，分仓才是正确的操作策略，尤其是资金量大的散户朋友们更要分仓，综合考量，避免单一指标考量。在制定交易策略时要多维多因子，以降低投资风险。
【主持人】感谢苏阳老师的精彩分享，刚才四位老师，分别从消息面，基本面，技术面以及资金面四个不同维度，揭秘了股市里各种诈术的手段，更重要的是也给大家提供了各种宝贵的反诈技巧。如果把这些内容综合起来，简直就是一本股市反诈指南。但是我还有一个担心啊，首先就是咱们315晚会的时长已经接近两个小时了，如果想在一台晚会里把所有股市里的诈术全部讲完，肯定不可能。其次，未来还有可能会诞生新的诈术手段，那么我替咱们用户朋友问一问各位老师，这个问题又该怎么解决呢？
【章云老师】
这个问题问的好。
首先，要想把市场上所有的诈术都讲完讲透，不是一两个小时，甚至不是一两天一两个月能讲完的，识破旧的也可能会诞生新的，根本讲不完。但我们也不用过分担心，大家应该能看到咱们国家的监管部门，对于市场当中的，违法违规的诈术行为，打击力度是在加大加强的。可以预见到的是，我们的市场会越来越成熟，违法违规的不良现象也会越来越少，这是趋势。
我们应该担心的是，随着监管的加强，诈骗的手段也会越来越隐蔽，我们反诈的难度也会不断提升。
那么我们又该怎么应对？这时候我们就不能只局限于反诈的手段，而是要深入诈骗的本质来找找反诈的心法了。
无论股市里的诈术也好，还是电信诈骗也罢，甚至还包括生活中各式各样的诈骗手段，本质上都是相通的，都是在利用人性当中两个最大的弱点，贪婪和恐惧。
不管未来诈骗能玩出多少花样来，本质上不会变。那么，我们要想从根本上反诈，就要克服内心的贪婪和恐惧。
那怎么克服呢？我们先要搞清楚，贪婪和恐惧到底源自哪里。
贪婪源自哪里？就是想要获得本不应该获得的才容易滋生贪婪。
那恐惧源自哪里呢？恐惧源自未知。
所以想要克服恐惧和贪婪就要做到两点。
第一点：要赚自己认知以内的钱，认知以外的钱不去碰。
第二点，扩大自己的认知，把未知变成已知。
听起来是不是跟做人一样的道理？
没错，无论做股票，还是做人，本质上都是相通的。
从做人上来讲，先师孔子曾经给过我们答案。在《论语子罕》中有这么一段话：子绝四:毋意,毋必,毋固,毋我，意思是说，孔子之所以称之为圣人，就是因为做到了这四点。毋意,毋必,毋固,毋我。
那什么是毋意？就是说不要主观臆测，老拿我觉得，我感觉来判断。而是要尊重客观事实和规律，在分析基础之上，做出决策和判断。
在股市里一样的，很多散户为什么买，为什么卖有时候都说不清楚，往往都是我觉得，我以为。所以这部分散户之所以赔钱，其实就是犯了勿意的问题。
那怎么把臆测转变为科学客观呢？就像我们带着大家看各种数据，各种可量化的标准，科学的指标一样，就是为了把主观判断转换成客观判断。
那什么是毋必呢，就是不留余地。在股市里满仓，是不是犯了毋必的错误？动不动就满仓梭哈的股民，就等于不给自己留余地，还有，我们讲大数规律其实也是毋必的一种体现，因为我们要承认这世界上并不存在百分百的事，所以在做判断的时候，就要以大数规律为指导，而做防守的时候，就要以小数定律为依据。
第三个词，毋固。意思是说，凡事不要一成不变。要动态的看问题，随着时间和环境改变，我们还要及时动态的调整策略。股市里也一样，制度在变，市场在变，经济环境在变，公司也在变，投资者以及交易风格也在变，这就是我们讲的周期。那些以不变应万变的人，分分钟都可能被淘汰，。
最后一个词，毋我。意思是说不要固执己见，要主观服从客观，个体服从集体。放在股市里，其实就是主客观分析，个体与整体的关系。比如资金分析我们不仅要看其他投资者行为，还要常问到底谁再买，为什么买，买多少，你买的是谁的筹码，他又为什么卖给你，你卖的筹码谁接了，为什么他敢接。这就是从个体上升到了集体，那些我感觉股价高了，然后就卖，我猜股价见底了，然后就买。就是典型的违背毋我原则的类型，那做股票就很容易掉陷阱里。
大家可以参考孔子的四绝来反思一下自己，这四条是不是都明白，哪些做好了，哪些还有欠缺。
如果大家都理解了，而且还都能做到了，我相信您做人肯定没问题了，而且做投资也会少踩陷阱，多吃到馅饼。
【主持人】好的！再次谢谢章云老师的精彩讲解。
最后再预告一下，从明天开始，也就是周二到周四的每晚七点半，咱们所有用户朋友要记得进入《主力大揭秘加强营》，研究所老师会从资金面、基本面、技术面，每天一个维度，结合主力操盘手法，手中的软件功能进行实战讲解，争取让不同版本的用户都能够用好软件，查缺补漏、做好实战选好股票。本周课程大家要全程认真听完，争取在行情震荡阶段选好股调好仓，在别人犹豫的时候主动出击，再接再厉，二季度和全年都有好的收获。明晚七点半《主力大揭秘加强营》我们不见不散!
注：本文中所涉及的股票仅为案例展示，不推荐、不暗示。
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